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Cinco Días Blogs
Washington-Barcelona
Profesor de la Escuela de Administración de Empresas. Escritor, consultor y analista en medios
Interests: Economía, finanzas, política, cine, fútbol americano, practicar deporte, política y economía europea, de EE.UU. e internacional. Citas.
Recent Activity
Utilizar todos los instrumentos existentes…..¿les suena esta propuesta?. Lo cierto es que la repiten con frecuencia los bancos centrales, especialmente aquellos que aún están lejos de iniciar la normalización de las medidas monetarias expansivas extremas. De acuerdo, estos últimos, aquellos que están iniciando el cambio de vuelta, son una minoría.... Continue reading
Posted 3 days ago at CON TRANSPARENCIA
Este trabajo analiza la aplicación reciente de tipos de interés oficiales negativos por parte de varios bancos centrales, entre los que se encuentra el BCE. La evidencia preliminar que se presenta apunta a que la explotación de ese margen adicional por parte de la política monetaria parece haber sido efectiva... Continue reading
Posted 4 days ago at CON TRANSPARENCIA
En 2011-2012 muchos medios de comunicación y la mayoría de partidos repetía incansablemente y deseaba la intervención de España por parte de la troika debido al aumento vertiginoso de la olvidada prima de riesgo, el diferencial entre los que pagan los tesoros de los países por colocar su bono a... Continue reading
Posted Jul 22, 2016 at Liberalismo social
….pero, dada la existencia de incertidumbres el Consejo seguirá vigilando al mercado con atención. Y están preparados para actuar con todos los instrumentos disponibles. Draghi. ¡Siempre los mercados!. https://www.ecb.europa.eu/press/pressconf/2016/html/is160721.en.html La rentabilidad del 10 años alemán vuelve al terreno positivo. Pero un 0.02 % no parece mucho. Inicialmente, parte de los... Continue reading
Posted Jul 22, 2016 at CON TRANSPARENCIA
Según datos oficiales de la Organización Mundial de Turismo, en 2014 España recibió a 65 millones de turistas, cifra superada únicamente por Francia (83 millones) y Estados Unidos (74 millones). Se prevé que 75 millones de turistas nos visiten en 2016, lo cual puede permitirnos adelantar a Estados Unidos. La... Continue reading
Posted Jul 22, 2016 at Liberalismo social
La técnica de aplazar decisiones difíciles con la esperanza de que el tiempo resolverá el problema ha sido empleada por muchos políticos. La canciller Merkel la ha llevado a tal extremo que en Alemania ya se utiliza la palabra "Merkel" para describir la actitud de no enfrentarse con valentía y... Continue reading
Posted Jul 21, 2016 at Liberalismo social
Hillary Clinton hoy por fín anunciará quién es su número dos en el ticket del partido Demócrata. Cómo escribí en una entrada reciente, el favorito es Tim Kaine, actualmente senador por Virginia. Kaine pronuncia discursos en castellano y ha sido tanto alcalde de una población de su estado como gobernador.... Continue reading
Posted Jul 21, 2016 at Liberalismo social
Todos los analistas serios destacan que la convención del partido Republicano en Cleveland ha puesto en evidencia una división que no existía desde décadas. Los Republicanos no saben si apoyar a su candidato o aceptar una victoria de Hillary y encontrar a un candidato sensato para 2020. En el primer... Continue reading
Posted Jul 21, 2016 at Liberalismo social
El BOE decidió la semana pasada mantener los tipos de interés. Una decepción para un mercado que asignaba una probabilidad del 70 % de un recorte de 0.25 puntos en el tipo de interés oficial. ¿La razón? Simplemente que es demasiado pronto para evaluar el impacto del Brexit. Y valoró... Continue reading
Posted Jul 21, 2016 at CON TRANSPARENCIA
El Informe del Bundesbank publicado ayer contenía una breve consideración del TLAC y del MREL….¿qué no saben lo que representan estas siglas?. La primera es el Total Loss Absorbing Capacity; la segunda es el Minimum Requirement for Own Funds and Elegible Liabilities. Naturalmente, se refiere a los bancos. O se... Continue reading
Posted Jul 20, 2016 at CON TRANSPARENCIA
Hoy hemos conocido varios datos financieros que me gustaría compartir con ustedes. Son datos del Banco de España. La economía española acumuló en el último año, hasta el primer trimestre, un superávit equivalente al 2.1 % del PIB. Es una cifra superior al 1.7 % observado en los primeros meses... Continue reading
Posted Jul 18, 2016 at CON TRANSPARENCIA
“Mejorar la cultura bancaria”….¿qué entienden por esto?. Estamos convencidos de que más de uno de ustedes ya habrá decidido que es un reto a futuro para las entidades financieras. En definitiva, mejorar la responsabilidad de la banca. Responsabilidad social y responsabilidad corporativa. Sí, tienen mucha razón. Salvo que ese futuro... Continue reading
Posted Jul 15, 2016 at CON TRANSPARENCIA
La Fed publica el Beige Book ocho veces al año. El objetivo del Informe es proporcionar información sobre la evolución de la economía norteamericana, distrito a distrito, que posteriormente sirva de base discusión a los consejeros de la Entidad en el siguiente FOMC. Aquí pueden ver el Informe publicado ayer….... Continue reading
Posted Jul 14, 2016 at CON TRANSPARENCIA
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En las últimas sesiones se ha observado un comportamiento divergente entre el S&P500 y las rentabilidades de la curva estadounidense. Ambos suben en precio. En los últimos años no es la primera vez que se presenta esta situación. Así desde octubre de 2011 hasta mayo de 2013: El S&P500 mantiene... Continue reading
Posted Jul 12, 2016 at La ventana a los mercados
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En momentos de altísima volatilidad el inversor tiene que abstraerse y estructurar una estrategia claramente estable. Es decir, ante la inestabilidad hay que oponer la estabilidad de pensamiento. Hay que tener en cuenta que con las correcciones de precios se han generado muchas oportunidades y que con un horizonte temporal... Continue reading
Posted Jul 12, 2016 at Carácter independiente
Persistente debilidad de la inflación…… De una forma tan sencilla se puede resumir la reunión mensual del ECB celebrada a principios de junio. Pero, ¿es ahora el Brexit el principal foco de inquietud? ¿lo es la incertidumbre que puede acentuar el círculo vicioso entre bajo crecimiento, elevada deuda y baja... Continue reading
Posted Jul 11, 2016 at CON TRANSPARENCIA
Si la volatilidad cotizada es sinónimo de inestabilidad, la conclusión de la fuerte caída de la volatilidad VIX es clara: los inversores han superado en buena medida el shock que supuso el Brexit. Pero, esto no significa que la incertidumbre haya desaparecido. El S&P ha recuperado también los niveles previos... Continue reading
Posted Jul 8, 2016 at CON TRANSPARENCIA
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El caso es que el voto Brexit tiene tres consecuencias. Hay que empezar por las políticas. Lo estamos viendo oleada de dimisiones de líderes de diferentes partidos políticos en Reino Unido. Van a tardar tiempo en resolver todas sus diferencias y las turbulencias que ha generado. Además hay consecuencias económicas,... Continue reading
Posted Jul 7, 2016 at Carácter independiente
ECB Executive Board member Sabine Lautenschläger said that she sees no need for further rate cuts “especially considering the cost-benefit balance”. She added that “if the conditions for an end to expansive monetary policy were there, I would be the first to vote [for tighter policy]” and that helicopter money... Continue reading
Posted Jul 7, 2016 at CON TRANSPARENCIA
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Desde un punto de vista macro, BNP Paribas Personal Investors tiene un modelo de valoración del S&P500. Este introduce variables desde el ISM, el empleo, inflación, tipos de interés, etc... Vamos a analizar primero la situación del S&P500 según la economía. En este sentido, esta semana se publican importantes datos... Continue reading
Posted Jul 6, 2016 at La ventana a los mercados
Without clear economic benefits, the costs, including a sense of lack of control, can dominate public opinion. David Lipton, FMI https://blog-imfdirect.imf.org/2016/06/27/a-fresh-look-at-globalization/ Ayer les planteaba una pregunta: ¿referéndum o fragmentación?. Me refería, naturalmente, al riesgo de contagio en la zona EUR del Referéndum británico. ¿La alternativa era la fragmentación política? Me... Continue reading
Posted Jul 6, 2016 at CON TRANSPARENCIA
El aumento del populismo y nacionalismo ha sido algo evidente en los últimos años dentro de la zona Euro. La fragmentación política, la dificultad de crear gobiernos de mayoría absoluta, han sido parte de sus consecuencias. Y esto se ha reflejado especialmente en la propia dificultad para acometer reformas estructurales... Continue reading
Posted Jul 5, 2016 at CON TRANSPARENCIA
El aumento del populismo y nacionalismo ha sido algo evidente en los últimos años dentro de la zona Euro. La fragmentación política, la dificultad de crear gobiernos de mayoría absoluta, han sido parte de sus consecuencias. Y esto se ha reflejado especialmente en la propia dificultad para acometer reformas estructurales... Continue reading
Posted Jul 5, 2016 at CON TRANSPARENCIA
Que conste que lo tengo asumido. Todos los que trabajamos en banca o tenemos relación con ella lo tenemos asumido. Dicho esto, admito que tampoco me parece justo. Sigo pensando que la banca, por su importancia y por el proceso de ajustes y refuerzo alcanzado durante la Crisis, se merece... Continue reading
Posted Jul 4, 2016 at CON TRANSPARENCIA
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En los últimos años el elemento político se ha ido convirtiendo en factor cada vez más importante de volatilidad para los mercados, a lo que tenemos que acostumbrarnos. En concreto el voto de salida del Reino Unido de la UE no podía llegar en peor momento, cuando Europa sale de... Continue reading
Posted Jul 1, 2016 at Carácter independiente