Ayer comenzó en China el 19º Congreso del Partido Comunista Chino (PCCh). Un Evento cada cinco años donde se marcan las pautas que seguirán las autoridades chinas en diferentes campos en el futuro próximo. Esta agenda económica, política y social atrae la atención del mundo, dados los importantes retos económicos... Continue reading

El Presidente del BCE reconoció que el Consejo en su reunión de ayer valoró diferentes escenarios a futuro, especialmente centrados en calibrar la longitud y tamaño de las compras mensuales de papel. ¿Qué no se discutió? La finalización del QE, el inicio posterior de la subida de los tipos de... Continue reading

In view of realized and expected labor market conditions and inflation, the Committee decided to maintain the target range for the federal funds rate at 1 to 1-1/4 percent. The stance of monetary policy remains accommodative, thereby supporting some further strengthening in labor market conditions and a sustained return to... Continue reading

El viernes se conocieron los datos del mercado de trabajo en Estados Unidos durante el mes de abril. Un fuerte crecimiento en la creación de empleos (222 m. desde un promedio de 3 meses de 194 m.) y relativa estabilidad de la tasa de desempleo en niveles mínimos (y cercanos... Continue reading

¿Cuál es la principal preocupación de las pymes españolas? La falta de clientes. Así lo han dejado reflejado en la última encuesta publicada por el BCE, referida al periodo que abarca de octubre a marzo de este año. http://www.bde.es/f/webbde/SES/Secciones/Publicaciones/InformesBoletinesRevistas/BoletinEconomico/Informe%20trimestral/17/Recuadros/Fich/IT_2T_Recuadro4.pdf ¿Y la financiación? Volvió a ser su menor preocupación, algo que... Continue reading

El proceso de normalización monetaria sigue su curso entre los principales bancos centrales. No se trata de tensionar las condiciones financieras. Simplemente es ir retirando las medidas monetarias extraordinarias, aprobadas en un momento que ahora queda muy lejos. La normalización monetaria por tanto debe entenderse como eliminar de forma progresiva... Continue reading

Ayer el BCE confirmó lo que muchos analistas esperaban: probablemente ya se ha alcanzado el límite en las medidas expansivas, sin que esto suponga su reversión inmediata. ¿La razón? Simplemente, los riesgos están ahora más equilibrados. Se elevaron las previsiones de crecimiento (una décima al alza) y a la baja... Continue reading

Resultado de la encuesta del BCE a empresas europeas sobre acceso a la financiación externa… https://www.ecb.europa.eu/press/pr/date/2017/html/ecb.pr170524.en.html La encuesta abarca desde octubre de 2016 y marzo de 2017, con los datos recopilados en abril/mayo de este año. Más de 11.724 empresas de pequeño y mediano tamaño….10.712 con poco más que 250... Continue reading

Se desacelera la tasa de crecimiento anual del saldo vivo de los valores representativos de deuda emitidos por residentes de la zona Euro, con un aumento en marzo del 1,4 % desde el 1,3 % anterior. Por lo que respecta al saldo vivo de acciones cotizadas, su crecimiento en marzo... Continue reading

Este fue el Comunicado del Comité Monetario y Financiero Internacional publicado el sábado pasado….. http://www.imf.org/en/News/Articles/2017/04/22/pr17141-communique-of-the-thirty-fifth-meeting-of-the-imfc La recuperación económica mundial está cobrando impulso, los precios de las materias primas se han afianzado, y los riesgos de deflación están cediendo. A pesar de que las perspectivas están mejorando, el crecimiento sigue siendo... Continue reading

Costes relativos a alquileres, al pago de la hipoteca…pero también al resto de los gastos de vivienda como electricidad, agua, gas y calefacción. La suma de todos estos gastos se considera en un nivel excesivo si supera el 40 % de la renta disponible de las familias. Eurostat ha calculado,... Continue reading

La inflación se recupera con fuerza en Europa, aunque es cierto que de la mano de la combinación de la subida de los precios externos en un contexto de recuperación de los precios de las materias primas y depreciación del Euro. ¿Es suficiente esto para que el BCE inicie el... Continue reading

La recuperación económica ha sido firme en la zona Euro, al mismo tiempo que diversificada. La política monetaria ha contribuido a esta recuperación, cuando el crédito bancario se ha acelerado y ha convergido entre países. La recuperación debe traducirse en un sostenible repunte de la inflación…. ¿Qué quién dice todo... Continue reading

¿No detectaron cambios en el discurso del jueves del Presidente del BCE sobre el que hizo en enero? Estoy con ustedes: a simple vista eran casi idénticos. Pero, más allá de sutiles cambios en las palabras (el propio Draghi consideró que no hay que prestar excesiva atención a este tema….después... Continue reading

Muy ilustrativo el último artículo que publica el Banco de España centrado en el tipo de interés natural. http://www.bde.es/bde/es/secciones/informes/boletines/articulos-analit/ ¿Qué es el tipo de interés natural? Intentando unificar toda la literatura existente sobre el Tema, se podría considerar como el tipo de interés real coherente con un escenario económico y... Continue reading

La economía europea sigue creciendo a un ritmo moderado, pero también firme….. Así comenzaba su exposición Peter Praet del BCE el jueves pasado. El título de la conferencia, también el título de esta breve nota, deja claro su sesgo: la política monetaria expansiva aún tiene margen de maniobra en un... Continue reading

Primera comparecencia hoy de la Presidenta de la Fed ante el Senado. Y lo llamativo es que la mayoría de los analistas no espera novedades de su discurso, nada que ver con el nerviosismo previo a las primeras conferencias de la Presidenta Yellen en enero. ¿Se equivocaban en aquel momento?... Continue reading

Pausa o algo más en la regulación para los bancos. Se mira a Estados Unidos aunque lo cierto es que el debate ya comenzó meses atrás en Europa al advertir muchos expertos (algunos del propio BCE) sobre la complejidad de las medidas tomadas hasta el momento y del riesgo que... Continue reading

Interesante el discurso del Presidente del Bundesbank la pasada semana abogando por una regulación común en el caso de las Fintech… http://www.bundesbank.de/Redaktion/EN/Topics/2017/2017_01_26_g20_weidmann_regulation_fintechs.html?startpageId=Startseite-EN&startpageAreaId=Teaserbereich&startpageLinkName=2017_01_26_g20_weidmann_regulation_fintechs+390586 El argumento no es nuevo, aunque sí admito que es claro y contundente: este tipo de compañías han entrado en competencia con las entidades de crédito tradicionales en... Continue reading

Teman lo que no conocen. Y especialmente lo que no esperan. Pero que esto no les paralice. De hecho, a principios de año es habitual que las casas de análisis publiquen conjuntamente con sus previsiones sobre la evolución de los mercados las amenazas o factores de riesgo que pueden matizarlas.... Continue reading

Lo único previsible es la total imprevisibilidad. Varios. He puesto varios porque realmente no sé quien inventó esta frase. Pero creo que resume muy bien todo lo que hemos escuchado en Davos: esperar acontecimientos, sean los que sean. Esto no quiere decir que el sentimiento de la Agenda haya sido... Continue reading

Ya lo escucharon: el Banco Mundial espera una aceleración en el crecimiento mundial para este año hasta un ritmo del 2.7 %, tras el nivel de crecimiento más bajo tras el inicio de la Crisis estimado el año pasado. La Institución Supranacional espera un crecimiento para este año de las... Continue reading

Probablemente, el rasgo más destacable que ha ofrecido la evolución de los mercados financieros globales en los últimos meses haya sido el repunte que viene observándose desde octubre en las rentabilidades de los bonos soberanos, desde niveles históricamente reducidos, que se ha acentuado notablemente tras los resultados de las elecciones... Continue reading

Miren este gráfico… ¿Perciben un cambio de interés por los inversores financieros? ¿quizás el inicio de la esperada rotación de carteras?. Durante la semana pasada conocimos que los fondos de renta fija mundial volvieron a registrar salidas de dinero, que Citi estima en más de 4.4 bn. De hecho, este... Continue reading

Y la Fed subió ayer sus tipos de interés. Ahora el rango de tipos queda entre 0.5-0.75 %. Pero, hizo algo más que esto: aumentó el ritmo previsto de subidas de tipos en 2017, habló de pleno empleo en la economía norteamericana y matizó la necesidad de una política fiscal... Continue reading