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Recent Activity

Volvemos a los fundamentales

Para lo que queda de año y 2019 soy optimista, pues deberíamos volver a los fundamentales. De hecho la correlación entre activos ha bajado mucho y ahora los gestores de inversión activa pueden generar valor identificando las mejores oportunidades. Así que los próximos dos a tres años el gestor activo... Continue reading

Posted Oct 9, 2018 at Carácter independiente

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Día Mundial de la Población: invertir en el reto demográfico de forma sostenible es muy sencillo

Este 11 de Julio se ha celebrado el Día Mundial de la Población, establecido por Naciones Unidas en 1989 para concienciar sobre cuestiones relacionadas, incluido medio ambiente y desarrollo. Se trata un reto mundial respecto al que identificamos multitud de oportunidades de inversión, mediante compañías cotizadas, que proveen las soluciones... Continue reading

Posted Jul 12, 2018 at Carácter independiente

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Los inversores buscan crecimiento secular

La inversión ligada a crecimiento secular, independiente del ciclo económico y ligada a ideas temáticas, esta experimentado una demanda creciente por parte de los inversores. Normalmente el inversor que se plantea invertir en renta variable tiene un enfoque muy doméstico, con tendencia a grandes capitalizaciones y la inversión temática lo... Continue reading

Posted Jun 22, 2018 at Carácter independiente

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La nota de corte es “8” este año

La prima de la deuda italiana ha llegado a estar en máximos desde octubre de 2013 y, con las tensiones de comercio internacional, el diferencial de rentabilidad a vencimiento de la deuda del Tesoro de EEUU a cinco y 30 años en mínimos desde julio de 2007. Además el dólar... Continue reading

Posted Jun 13, 2018 at Carácter independiente

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Hay que ser tremendamente selectivos

Hemos tocado cumbre en datos macroeconómicos, con los mercados en positivo. Esto no significa desaceleración –ni mucho menos recesión –. Entre otras cosas a nivel mundial se han anunciado 1,7 billones de dólares en fusiones y adquisiciones en lo que llevamos de año, la mitad mega ofertas. Así que el... Continue reading

Posted May 23, 2018 at Carácter independiente

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Nubes, aunque no tormenta

En 2017 todo soplaba en la misma dirección en los mercados, pero actualmente el rumbo cambia de vez en cuando, en un mercado que está digiriendo un cambio de sentimiento. En conjunto vienen nubes los próximos meses, aunque no tormenta. Así, a principios de año, coincidíamos en que las rentabilidades... Continue reading

Posted Apr 19, 2018 at Carácter independiente

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Trump tiene un plan claro

Trump tiene un plan claro, a medio plazo hasta las elecciones en EEUU de noviembre de este año y a largo plazo, para salir reelegido en las próximas legislativas. Su intención es lo que ha prometido: devolver la fe en el gran sueño americano con “América primero” y mejorar la... Continue reading

Posted Apr 2, 2018 at Carácter independiente

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Aranceles: inversores en “esperar y ver”

Las medidas proteccionistas de Trump generan incertidumbre, lo que no está gustando a los mercados. De manera que los inversores están en modo “esperar y ver” las consecuencias que pueda tener. De todas formas hay que tener en cuenta que China está pendiente de una política monetaria más restrictiva, mientras... Continue reading

Posted Mar 27, 2018 at Carácter independiente

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Cambio coyuntural

Llevamos meses indicando que la situación económica está muy bien y las compañías están incrementado beneficios, pero también avisando que los mercados estaban caros. Al respecto las correcciones recientes son un aviso, pues llevábamos un ritmo casi insostenible de 18 meses de subidas en renta variable. Las acciones mundiales habían... Continue reading

Posted Feb 15, 2018 at Carácter independiente

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2018 va a ser muy parecido a 2017, esperamos menos de lo mismo

El año está empezando extraordinariamente bien, como lo pone de manifiesto cualquier informe de banco o entidad financiera, que augura crecimiento económico y estabilidad. Son buenas noticias. Ahora bien, tenemos que definir lo que nos espera en 2018, que va a ser muy parecido a 2017, pero no tan bueno:... Continue reading

Posted Jan 24, 2018 at Carácter independiente

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2018: hay que pedalear

La gran sorpresa de 2017 es que todo ha funcionado extremadamente bien en los mercados financieros, tanto en renta variable como fija, mejor de lo esperado. Hay que tener en cuenta que ha sido el primer año en cinco en el que se han batido las expectativas de crecimiento de... Continue reading

Posted Jan 9, 2018 at Carácter independiente

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El máximo del ciclo de EEUU ha quedado atrás

Las economías están sincronizadas por primera vez en muchos años. China crece al 5,8%, EEUU al 2,3%, Europa al 2,2% -especialmente España- y en Japón el primer ministro Abe ha conseguido que su economía crezca y su bolsa duplique valor en cinco años. Ahora bien, la expansión económica de EEUU,... Continue reading

Posted Nov 21, 2017 at Carácter independiente

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Este rally tiene piernas, pero conviene la cautela

Hay bastante optimismo en los mercados. De hecho nuestro último informe de estrategia de inversión global a corto plazo se titula “este rally del mercado tiene piernas”. Ahora bien, conviene cierta cautela, pues hay que tener en cuenta que este mercado alcista puede empezar a dar vértigo. De momento el... Continue reading

Posted Nov 14, 2017 at Carácter independiente

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EEUU mantiene el ciclo más largo

En EEUU el ciclo económico es más largo que los vistos anteriormente, que han sido de cinco a siete años. De hecho las condiciones del mercado de trabajo y la baja deuda de los hogares apoyan el gasto de los consumidores. Además, aunque los efectos de los huracanes Harvey e... Continue reading

Posted Oct 26, 2017 at Carácter independiente

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La economía mundial mantiene el impulso

Desde el punto vista macroeconómico global el fondo sigue siendo muy bueno. Los principales indicadores siguen subiendo y la actividad de fabricación tocado máximos desde principios de 2011. De hecho la actividad económica aumenta en países desarrollados y emergentes. Así que el crecimiento global puede ser 3,4% este año, el... Continue reading

Posted Oct 12, 2017 at Carácter independiente

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Fondo muy positivo para los próximos trimestres

Tenemos un fondo macroeconómico muy positivo para los próximos trimestres, incluso hasta finales de 2018. Aunque hemos visto alguna debilidad, podemos seguir contando con crecimiento económico positivo en países desarrollados el próximo par de años. En concreto estimamos que la economía mundial puede crecer al 3,2% este año –tras 2,7%... Continue reading

Posted Sep 13, 2017 at Carácter independiente

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Dudas razonables de aquí a fin de año

Está siendo un año muy positivo en todos los frentes, tanto por políticas monetarias –que han seguido siendo laxas con la excepción de la Reserva Federal-, como de crecimiento económico sincronizado por regiones, incluyendo países emergentes. Además por fin hemos visto aumento de beneficios empresariales en esta primera mitad del... Continue reading

Posted Aug 1, 2017 at Carácter independiente

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El impulso ha perdido algo de fuerza

Muchos de los datos macro económicos y empresariales que nos han acompañado esta primera parte del año son muy positivos, con crecimientos anualizados de PIB superiores al 3% en EEUU, por encima de 2% en Europa y de 1,5% en Japón, además de 3% a 3,5% en mercados emergentes. De... Continue reading

Posted Jul 20, 2017 at Carácter independiente

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Positivos hasta fin de año

De aquí a final de año las cosas deberían de mantenerse en un buen tono, incluso algo mejor de lo que el mercado está descontando. Así, es previsible que la economía de EEUU siga creciendo al 2,5%, lo suficientemente fuerte para aguantar una subida de tipos de interés gradual y... Continue reading

Posted Jun 21, 2017 at Carácter independiente

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Estamos un ciclo macroeconómico positivo

Estamos un ciclo macroeconómico positivo, con la economía mundial ampliando su recuperación, impulsada por la actividad en mercados emergentes. De hecho nuestros principales indicadores globales están en máximos desde enero de 2014, apuntando a un crecimiento global anualizado del 3,4% este año. Al mismo tiempo el aumento de beneficios empresariales... Continue reading

Posted Jun 6, 2017 at Carácter independiente

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Trump pretende poner el dinero en manos de ciudadanos y empresas

Aunque se percibe cierta complacencia en el mercado -el ritmo de compras de fondos de renta fija ha llegado a ser 119.000 millones de dólares lo que va de año y de renta variable 107.000 millones -el comienzo más fuerte desde la crisis financiera- el crecimiento económico global positivo ayuda... Continue reading

Posted May 18, 2017 at Carácter independiente

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En general hay buenas noticias

En general hay buenas noticias. Hay crecimiento, ahorro y menos paro. Incluso hemos vuelto a récord histórico en activos bajo gestión en el mercado español de fondos, con 5.768 millones de captaciones netas el primer trimestre, hasta 248.650 millones. Eso es un signo inequívoco de buena salud de la economía.... Continue reading

Posted Apr 11, 2017 at Carácter independiente

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Hay que ver los próximos eventos a corto plazo con perspectiva

Esta semana hay elecciones de Holanda, una posible subida de tipos interés en EEUU e incluso comienzo de salida del Reino Unido de la Unión Europea. Pero debemos ver estos eventos con perspectiva. Es verdad que a los inversores les preocupan los riesgos políticos en la Euro Zona dadas las... Continue reading

Posted Mar 14, 2017 at Carácter independiente

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Más renta variable de Europa que de EEUU

En conjunto para 2017 esperamos que la renta variable pueda proporcionar una rentabilidad total en torno a 10%. En concreto en nuestras carteras sobre-ponderamos tácticamente más renta variable de Europa que de EEUU. Hay que tener en cuenta que la renta variable europea está más barata y las expectativas de... Continue reading

Posted Feb 23, 2017 at Carácter independiente

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Si EEUU va bien el resto también

Los mercados están siendo zarandeados en el cortísimo plazo por los asuntos políticos y es conveniente una orientación y perspectiva a medio plazo, pues se deben de acabar imponiendo los fundamentales. Hay que tener en cuenta que Trump implica mucha volatilidad a corto plazo, pero en conjunto las medidas que... Continue reading

Posted Feb 13, 2017 at Carácter independiente

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